做空情绪逐步淡化 橡胶空头可逐步退出

    行情综述

   

    本周国内橡胶主力合约1109价格表现整体偏强，前3个交易日价格基本在32500-33000区间作窄幅运动，后2个交易日价格小幅下探至32000之下碰触10日均线后反弹，尤其周五价格高开后一路上扬，当日收盘于33365元，为当日最高点，同时也是近期高点。从日K线与均线排列看，目前5日，10日及20日均线多头整齐排列扩散，但日K线接近60日均线。
 

   
    本周日胶表现弱于沪胶，日胶指数合约5个交易日价格基本位于390-400日元区间运动，从指数表现看，价格仍在区间横盘运动，5日，10日及20日虽然是多头排列，但均线未呈扩散状态，而日K线距离60日均线水平较远，因此价格表现程度要偏弱些。

  

   行情分析

  

   今年全球天然橡胶产量预估下调至993.6万吨

   

    天然橡胶生产国协会(ANRPC)5月报告公布，2011年全球天然橡胶产量预期将升至993.6万吨，低于之前预估的1002.5万吨，理由是印度尼西亚与菲律宾产量预估发生调整。这是该协会第二度下调今年产量预估。2010年ANRPC成员国的橡胶产量为947万吨。

  

    ANRPC组织今年前4个月报告中预估2011年产量均在1000万吨之上，5月份报告把产量调低至1000万吨之下，年增长率调为增长4.9%，较之前6-7%的增速有所放缓。从东南亚产胶国产量预估看，前3大产胶国中泰国与马来西亚产量未出现调动，仍保持今年产量337.5万吨与97.5万吨，增速为3.8%。印度尼西亚的产量发生变化，从之前297.2万吨调降至289.1万吨，增速从8.6%调降至5.7%，产量预期变动较大。

   

    美元胶与沪胶价差进一步缩小

   

    截至到本周末，新加坡交易所20号印度尼西亚胶当月合约报价为4674美元，较上周小幅上涨。折合复合进口价为35800元附近，与沪胶主力合约价差为2440左右。从复合进口价与沪胶主力合约价差角度看，近两周价差基本保持在3000上下正常水平内，本周价差基本已在3000元水平之内。之前价差从最高达到6000元水平，从历史价差看，2000-3000元的价差属于正常。

  

   

     前期复合进口的天胶价格已经比上海交易所天胶现货月价格低，显然国内胶的吸引力较大，但是近期沪胶走势略，而外盘美元胶走势相对稳定，之前的价差在本周得到进一步修复。目前进口复合胶成本一直保持在35000-36000元之间，在一定程度上是对国内橡胶价格起到支撑的。本周上海全乳胶现货报价小幅上涨，目前价格在35800元/吨，国内现货胶价格水平基本与现在进口复合胶持平，与期货价差水平上并没有出现需要修复的。因此，尽管在宏观环境不理想的状态下，近期国内橡胶价格也未出现大幅下跌的局面。

    

    本周交易所库存保持在历史低位

   

    从季节性角度分析，每年2-4月是天胶供应最少的时期，基本都是去库存化阶段，而5-7月天胶供应逐步增大，目前供应是从全年最少进入新胶开割的阶段，供应紧张局面将会有一定程度缓解。从库存情况看，本周库存小幅增加，截至6月3日，上海交易所橡胶库存为10566吨，增加275吨。本周交易所橡胶期货注册仓单增加400至3280。库存变化确实有季节性因素，从历史库存变化看，全年6-7月处于最低，8月开始库存开始逐步上扬，11月中旬接近全年高位。可是今年库存提前在5月份就进入最低谷，从库存水平看，目前是历史低位。交易所库存基本都是以国内5号标胶为主，而轮胎胶大量用胶是20号标胶，青岛保税区库存仍在15万吨附近，其中13万吨在保税区内，而2万吨在物流园区。

   

     2011年一季度中国轮胎产量增幅大幅缩小

   

    汽车产销增速下滑将逐步传导到轮胎产销层面，从而对橡胶需求带来较大影响。轮胎厂前期面临较大成本压力，3月初轮胎提价前后，胶价开始快速回落，造成轮胎经销商观望情绪浓厚，造成销售形势转淡，并且一季度过后也将进入淡季，轮胎采购意愿不强。轮胎厂在胶价暴跌的过程中并未采购到太多原料，随着美金胶的快速回升，成本压力重新回归，对开工率会带来负面影响，原料采购意愿也不足，层层传导至天然胶需求层面，将会面临一定的需求增速下滑。

  

    从2011年中国一季度轮胎产量数据看，今年中国一季度轮胎外胎产量为1.69亿条，同比增长1.45%，与去年32.14%的增幅比较，今年一季度增幅大幅度缩水。中国一季度子午线轮胎产量为8814.5万条，同比增长12.28%，与去年同期42.2%的增幅相比较，也有大幅缩水现象。

   

    操作建议
 

    
    目前橡胶下游的表现并不理想，情况与之前相差不大，从需求角度看并没有利多因素。然而，期货市场除了考虑基本面外，更多还有资金层面的考虑，连续几周的震荡格局，即使在国内控制通胀的环境下价格仍未出现大的下跌，那么投资者很可能会开始转变想法，做多资金可能陆续进场。另外，近期公布美国的就业及工业数据都未有好转，这使得投资者引发QE3的预期，因此，市场前期做空的情绪逐步淡化。

   

    从技术面看，目前国内橡胶价格在经过几周震荡后，均线开始呈现多头发散排列，周五收盘价格基本突破了前期震荡平台的上限，但60日均线或可有一定压制作用。我们建议投资者前期的空头或可逐步退出。

   

    新闻总汇
 

   
    全球汽车产量或下滑30% 中国零部件将受益
 

   
    全球知名经济咨询机构IHS环球透视在近日预测，如果在六周之内，受地震影响的汽车配件工厂不能恢复生产的话，全球汽车产量将每天减少10万辆，下降幅度将达30%。全球大多数汽车制造商将受此影响，主要汽车制造商都难逃此劫。同时分析机构认为，日本企业为了恢复本土生产能力，在海外的扩展步伐可能放缓；另一方面汽车供应体系在全球的分散化需求将有望提高，这将为中国汽车零部件产业增加新的产业转移机会。

  

    5月日本国内汽车销量下跌38%

   

    日本汽车经销商协会日前公布数据显示，2011年5月份日本国内的汽车销量同比下跌了38%，至14.22万辆，该数据不包括微型车销量。日本汽车经销商协会表示，此次国内汽车月销量为连续第八个月出现下滑，并且跌至自1968年以来5月份的最低销量水平，3月份的日本地震对汽车生产造成的影响，因此汽车销量出现巨幅下滑。数据显示，2011年5月份，日本头号车企丰田汽车公司在日本的汽车销量为4.87万辆，同比下跌了57%；日产汽车销量为2.80万辆，同比下跌了16%；本田汽车销量同比下滑了35%，至2.13万辆。“大地震对日本汽车销售情况的影响是显而易见的，”日本汽车经销商协会总经理Saito表示，“或许当汽车产能于6月份开始逐渐恢复时，汽车销量会出现反弹。”

   

    5月美国新车销量九个月以来首次下跌

  

    各大车企于近期公布了2011年5月份在美国市场的汽车销量，综合销量数据显示，2011年5月美国市场轻型车(主要包括乘用车、SUV和皮卡)的销量为106.18万辆，同比出现了4%的下跌。据了解，5月份美国汽车市场销量自2010年8月份以来首次月销量同比出现下滑，汽车年销量折合率跌至1178万辆，为2011年的最低水平。在今年前四个月中，有三个月的年销量折合率突破1300万辆。2011年1月-4月，美国车市轻型车销量为421.81万辆，同比增幅高达20%。汽车产业分析们表示，美国市场汽车销量于5月份出现下滑的原因主要包括燃油价格上涨、汽车库存短缺、汽车零售价提高和经济形势紧张等因素。美国三大车企中，通用汽车公司和福特汽车公司5月份在美国的销量出现了小幅度的下滑，而克莱斯勒汽车公司的销量则出现了增长。2011年5月，通用汽车的美国销量为22.12万辆，同比下跌了1%；福特汽车在美国市场的销量则下跌了3%，至19.15万辆；克莱斯勒汽车销量增长了10%，达到了11.54万辆。此外，日本三大车企5月份在美国市场的汽车均出现了较大幅度的下滑，而韩国车企现代起亚销量继续维持了高速增长。2011年5月，丰田汽车美国市场销量下滑了33%，跌至10.84万辆；现代起亚汽车销量增长了34%，达到10.7万辆。

   

    海南橡胶进军东南亚

   

     海南橡胶5月26日发布公告称，拟通过受让泰国第三大天然橡胶生产商泰华树胶25%的股权的方式，进军全球最大的天然橡胶生产基地东南亚。此举标志海南橡胶实行“走出去”战略后，向国际门槛又迈出一大步。海南橡胶早在上市前的2009年，就开始布局走出去战略。先是把营销中心移往上海，在新加坡成立了贸易公司，今年3月又在云南成立公司，收购和兼并当地橡胶加工厂。据悉，目前全球天然橡胶的年产量在1000万吨左右，中国是最大消费国，每年市场需求大约356万吨；而国内的供给量只有60万吨，大多还是依赖进口。业内分析人士称，海南橡胶此次收购泰华树胶股权，是为了增加对天然橡胶资源的控制总量，从而提高在国际天然橡胶市场的话语权，同时提高公司的国际影响力。另据了解，泰华树胶是在泰国注册的公司，注册资本为16.5亿泰铢，为泰国第三大橡胶生产商。公司发行16.5亿股普通股，并计划2012年9月30日前实现在泰国证券交易所(SET)上市。此次股权转让卖方林立盛为泰华树胶实际控制人，拥有泰华树胶60%股份。泰华树胶2010年度实现营业收入约合74.13亿元人民币，净利润合9814万元人民币。海南橡胶2010年净利润7亿元。

  

（以上资讯来自互联网）